Οι εξωφρενικές τιμές στα παντοπωλεία και τα βενζινάδικα - οι υψηλότερες που έχουν καταγραφεί ποτέ και αυξάνονται με ρυθμούς πολύ γρήγορους για να υπολογιστούν με ακρίβεια - αποτελούν ακόμη περισσότερες παράπλευρες απώλειες από τα αρχικά lockdown πριν από δύο χρόνια. Η ιστορία εκτυλίσσεται σε διάστημα δύο ετών, αλλά η σχέση αιτιότητας είναι άμεση.
Προφανώς θα χειροτερέψουν πολύ τα πράγματα. Αναρωτιέμαι αν κάποια στιγμή κανείς δεν θα θυμάται πώς ξεκίνησαν όλα αυτά. Ίσως όλοι να έχουν ήδη ξεχάσει.
Ρώτησα έναν φίλο: πιστεύεις ότι ο κόσμος καταλαβαίνει τη σχέση μεταξύ των lockdown του Μαρτίου 2020 και των άγριων αυξήσεων τιμών δύο χρόνια αργότερα; Η απάντηση ήταν: με τίποτα.
Αυτό με εκπλήσσει, αλλά το καταλαβαίνω επίσης. Υπάρχουν τόσες πολλές υπονοούμενες δηλώσεις από τα μέσα ενημέρωσης και τους εκπροσώπους της κυβέρνησης εδώ και πολύ καιρό, τόσες πολλές προσπάθειες δαιμονοποίησης και στόχευσης.
Επιπλέον, για πολλούς ανθρώπους, οι τελευταίοι 24 μήνες φάνηκαν σαν μια μεγάλη θολούρα, όταν όλα όσα σκέφτονταν για τον κόσμο είχαν γίνει κομμάτια. Είναι εξαιρετικά αποπροσανατολιστικό. Μετά από λίγο καιρό, μπορεί κανείς να συνηθίσει το χάος και απλώς να το αποδεχτεί χωρίς να προσπαθεί να το εξηγήσει. Οι γραμμές αιτιότητας γίνονται επίσης θολές.
Το τελευταίο χάος -και αυτό δεν εξηγεί καν την σοκαριστική συζήτηση για πυρηνικό πόλεμο που βρίσκεται τώρα στον αέρα- επηρεάζει βαθιά όλες τις πολιτείες των ΗΠΑ, όχι μόνο τις μπλε που παρέμειναν κλειστές πολύ περισσότερο χρόνο από τις κόκκινες. Οι κόκκινες πολιτείες ένιωθαν φυσιολογικές, αλλά τώρα κι αυτές πρέπει να αντιμετωπίσουν απίστευτες αυξήσεις τιμών σε όλα, καθώς και παράξενες και τυχαίες ελλείψεις αγαθών στα ράφια.
Κανείς δεν γλιτώνει όταν όλοι χρησιμοποιούμε το ίδιο νόμισμα και ζούμε στο ίδιο παγκόσμιο οικονομικό περιβάλλον.
Μετρητά και Στρώματα
Τα μετρητά που κατέχετε χάνουν αξία. Οι χρηματοπιστωτικές αγορές είναι ασταθείς, αλλά ακόμη και όταν αυξάνονται, τα χαρτοφυλάκια δεν μπορούν να συμβαδίσουν. Ακόμα και τα καλύτερα διαχειριζόμενα κεφάλαια αγωνίζονται για αποδόσεις. Οι αποταμιεύσεις μοιάζουν όλο και λιγότερο με αποταμιεύσεις. Ακόμα και με τις αυξήσεις στους μισθούς και τα ημερομίσθια που συμβάλλουν στο κόστος ζωής, η αγοραστική δύναμη συρρικνώνεται μέρα με τη μέρα.
Οι υποσχέσεις για «παροδικό» πληθωρισμό αποδείχθηκαν εξίσου αξιόπιστες με τις υποσχέσεις για τον έλεγχο του ιού.
Ο επίμονα υψηλός πληθωρισμός μετατρέπεται σε τραγωδία για τους φτωχούς και τις εργατικές τάξεις, οι οποίοι καθημερινά εκπλήσσονται από το νέο τοπίο των υψηλών τιμών για όλα όσα κάνουν τη ζωή καλή. Αλλά είναι ιδιαίτερα φρικτό για τους αποταμιευτές. Όλοι τιμωρούνται για λιτότητα και για την άσκηση καλής προσωπικής διαχείρισης των πόρων τους.
Δεν αποτελούσε έκπληξη για κανέναν οικονομολόγο το γεγονός ότι οι προσωπικές αποταμιεύσεις εκτοξεύτηκαν κατά τη διάρκεια των lockdown. Αυτό δεν οφείλεται μόνο στις λίγες ευκαιρίες για ξόδεμα χρημάτων. Αυτό ήταν το λιγότερο. Όταν χτυπάει μια κρίση, η αποστροφή προς το ρίσκο κυριαρχεί στην εμπιστοσύνη. Ο ρυθμός με τον οποίο τα χρήματα αλλάζουν χέρια καταρρέει. Τα μετρητά μένουν στο στρώμα. Αυτό οφείλεται στον φόβο και είναι απολύτως λογικό.
Αυτή η ώθηση στις αποταμιεύσεις κατά τη διάρκεια μιας κρίσης συνήθως προετοιμάζει το έδαφος για την ανάκαμψη. Μόλις τελειώσει, η αναβαλλόμενη κατανάλωση με τη μορφή αποταμιεύσεων γίνεται η βάση των επενδύσεων σε κεφάλαιο, οι οποίες στη συνέχεια γίνονται η βάση της ανοικοδόμησης. Είναι ένα φυσικό οικονομικό φαινόμενο. Μπορείτε να το ονομάσετε η θετική πλευρά κάθε κρίσης. Υπάρχει ανάκαμψη και βασίζεται στις πραγματικές οικονομικές συμπεριφορές που εμπνέονται από την ίδια την κρίση.
Μπορείτε να το δείτε αυτό να συμβαίνει στα δεδομένα του 2020 στις προσωπικές αποταμιεύσεις. Εκτοξεύτηκε από το 7% του εισοδήματος στο 33% σχεδόν εν μία νυκτί. Στην πραγματικότητα, δεν έχουμε ξαναδεί κάτι παρόμοιο. Είναι ένα μέτρο του πόσο άσχημα έγιναν τα πράγματα τόσο γρήγορα.
Φυσικά, ήταν σύντομη αλλά παρόλα αυτά πολύτιμη. Οι αποταμιεύσεις των νοικοκυριών εκτοξεύτηκαν κατά 120%. Οι εταιρικές και επιχειρηματικές αποταμιεύσεις έδειξαν επίσης αποστροφή προς τον κίνδυνο, καθώς απέκτησαν καθαρά 600 δισεκατομμύρια δολάρια σε τόσους μήνες.
Αντιπαράδειγμα: ας υποθέσουμε ότι οι «δύο εβδομάδες για την ισοπέδωση της καμπύλης» ήταν πραγματικές. Όλοι οι περιορισμοί καταργήθηκαν σε δύο εβδομάδες. Όλα άνοιξαν. Το Κογκρέσο δεν είχε κάνει τίποτα. Όλοι αναρωτήθηκαν γιατί είχαμε συμπεριφερθεί τόσο απαράδεκτα και μετά αρχίσαμε να δουλεύουμε αντιμετωπίζοντας την πανδημία σαν έξυπνοι ενήλικες. Μήπως θα μπορούσαμε να ανακάμψουμε γρήγορα; Σίγουρα, ακόμα κι αν θα ήταν το τραύμα μιας γενιάς.
Αντ' αυτού, ωστόσο, το Κογκρέσο τρελάθηκε εντελώς ξοδεύοντας χρήματα που δεν είχε. εξηγείται προηγουμένως τα γεγονότα:
Ήταν 27 Μαρτίου 2020 και υπήρχε ένα νομοσχέδιο δαπανών ύψους 2.2 τρισεκατομμυρίων δολαρίων στο τραπέζι. Το Κογκρέσο επρόκειτο να το εγκρίνει χωρίς καν να εμφανιστεί στο Καπιτώλιο. Ήταν ένα φρικτό θέαμα. Αυτά τα lockdown είχαν ήδη επιτρέψει σε κάθε προνομιούχο άτομο που μπορούσε να εργαστεί σε φορητό υπολογιστή να μείνει σπίτι, ενώ η εργατική τάξη έπρεπε να συνεχίσει την παλιά ρουτίνα. Το Κογκρέσο επρόκειτο να πετάξει τρισεκατομμύρια σε όλη τη χώρα τώρα χωρίς καν να εμφανιστεί σε ψηφοφορία.
Τότε ήταν που ο βουλευτής Τόμας Μάσι, Ρεπουμπλικάνος από το Κεντάκι, σκέφτηκε μια λαμπρή ιδέα. Θα επέμενε στο Κογκρέσο να υπακούει στους δικούς του κανόνες απαρτίας. Επέμενε στο σημείο αυτό και απαιτούσε από τουλάχιστον τους μισούς να επιστρέψουν, ταξιδεύοντας στην Ουάσινγκτον, ακριβώς τη στιγμή που φοβόντουσαν περισσότερο να φύγουν από τα σπίτια τους. Ήταν λογικό. Αν πρόκειται να κατακλύσεις τη χώρα με τόσα χρήματα, το λιγότερο που θα μπορούσε να κάνει κανείς είναι να τηρήσει τους κανόνες της Βουλής και να εμφανιστεί για να ψηφίσει!
Ο Τραμπ, ωστόσο, ήταν ένθερμος υποστηρικτής του νομοσχεδίου και των lockdown, και ως εκ τούτου ήταν έξαλλος με τον Μάσι. Έγραψε στο Twitter ότι ο βουλευτής Μάσι - ένα από τα πιο λαμπρά και ταπεινά μέλη του Κογκρέσου - ήταν ένας «τρίτης κατηγορίας μεγαλοπρεπής». «Θέλει απλώς τη δημοσιότητα», είπε, και κάλεσε τους ηγέτες του κόμματος να «πετάξουν τον Μάσι έξω από το Ρεπουμπλικανικό Κόμμα!»
Φυσικά, το νομοσχέδιο πέρασε με μόνο την αντιπολίτευση του Massie. Το νομοσχέδιο κατέληξε σε καταστροφή. Θα μπορούσε αναμφισβήτητα να κατηγορηθεί για το γιατί τόσες πολλές πολιτείες κράτησαν τις οικονομίες τους κλειστές για όσο διάστημα το έκαναν. Τα ίδια τα χρήματα, αντί να χρησιμοποιηθούν για αποζημίωση για τα lockdown, έγιναν ηθικός κίνδυνος για τη συνέχιση των lockdown για όσο το δυνατόν περισσότερο. Πράγματι, όσο περισσότερα χρήματα διέθεσε το Κογκρέσο για την ανακούφιση από το lockdown, τόσο περισσότερο διαρκούσαν τα lockdown.
Ας ρίξουμε μια ματιά στο τι συνέβη από την πλευρά των δαπανών, έστω και μόνο για να δούμε πόσο πρωτοφανές είναι αυτό.
Όταν το Κογκρέσο δαπανά με αυτόν τον τρόπο, δημιουργεί κρατικά εξασφαλισμένο χρέος που αναζητά αγορά. Τελικά, αυτά τα 2.2 τρισεκατομμύρια δολάρια θα γίνονταν 6 τρισεκατομμύρια δολάρια. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ ήταν εκεί για να παρέχει ακριβώς αυτό που χρειαζόταν το Κογκρέσο και, ως εκ τούτου, ο ισολογισμός της - που βρισκόταν ακόμη σε διαδικασία ομαλοποίησης από την προηγούμενη περίοδο αγορών - μεταβλήθηκε δραματικά. ισολογισμός στην Fed εξερράγη στα χρέη της, τα οποία αγοράστηκαν όλα με μεταφορικά τυπωμένο χρήμα.
Ο αναπόφευκτος πληθωρισμός
Όταν οι κυβερνήσεις και οι κεντρικές τράπεζες συμπεριφέρονται με αφόρητα ανόητους τρόπους, αξίζει να αναρωτηθούμε αν υπάρχει λόγος σε αυτή την τρέλα. Έτσι νιώθω όταν κοιτάζω τα στοιχεία του M2 από το 2020-21. (Το M1 ίσως να είναι ένας καλύτερος τρόπος για να το εκφράσω αυτό, αλλά η Fed άλλαξε τον ορισμό τον Μάιο του 2020, καθιστώντας το διάγραμμα ασυνεπές.)
Αυτή η εκτύπωση χρήματος κορυφώθηκε με ρυθμό αύξησης 26%. Ή κοιτάξτε τα ακατέργαστα δεδομένα για το χρήμα (και πάλι, πρέπει να χρησιμοποιήσουμε το M2. Η Fed ενέπνευσε την προσθήκη περίπου 6 τρισεκατομμυρίων δολαρίων στην προσφορά χρήματος, σχεδόν μια αναλογία δολαρίου προς δολάριο σε σχέση με αυτό που υποσχόντουσαν οι πολιτικοί.
Πέρα από κάθε φαινομενική επιστήμη, δεν ήταν τίποτα άλλο παρά η πιο ωμή ανάπτυξη μιας κλασικής ιστορίας νομισματικής υποτίμησης: έντυπα αντί για φόρους.
Σε ακατέργαστους όρους δολαρίου, έχουμε δει αύξηση 42% στην προσφορά χρήματος σε μόλις 24 μήνες.
Είναι πιθανό κάποιοι στην Fed να σκέφτηκαν ότι θα τη γλίτωναν, επειδή χαλάρωσαν δραματικά τα νομίσματά τους το 2008, χωρίς ουσιαστικές επιπτώσεις στις τιμές, παρά τις προβλέψεις. Έγιναν αλαζόνες και πολύ σίγουροι ότι το καθαρό αποτέλεσμα κάθε ποσοτικής χαλάρωσης είναι θετικό ή τουλάχιστον ουδέτερο.
Με τα lockdown, η Fed και το Κογκρέσο συνεργάστηκαν για να συγκαλύψουν την οικονομική καταστροφή, ώστε να μην εμφανίζεται στα τελικά στοιχεία και επίσης να διατηρήσουν το πλήθος ήρεμο κατά τη διάρκεια της καταιγίδας. προειδοποίησε για την πιθανότητα πληθωριστικού χάους, αλλά άλλοι δήλωσαν ότι τέτοιες ανησυχίες θα πρέπει να απορριφθούν εντελώς με το σκεπτικό ότι ορισμένοι το είπαν αυτό και το 2008.
Επιπλέον, η κυβέρνηση άρχισε να ρίχνει επιταγές στους τραπεζικούς λογαριασμούς των ανθρώπων. Φαινόταν σαν δώρο. Γρήγορα αφαιρέθηκε. Δεν ήταν μόνο οι αποταμιεύσεις που εξαφανίστηκαν στον επακόλουθο πληθωρισμό, αλλά και η αγοραστική δύναμη των ίδιων των επιταγών τόνωσης. Αυτές οι επιταγές λειτούργησαν για ένα διάστημα, μέχρι που η πραγματική τους αξία ουσιαστικά κλάπηκε κρυφά.
Ακόμα και τώρα, οι Αμερικανοί έχουν περίπου 2.7 τρισεκατομμύρια δολάρια σε αποταμιεύσεις, περισσότερες από ό,τι είχαν πριν από την πανδημία. Οι οικονομικοί σχεδιαστές στην Ουάσινγκτον έχουν ουσιαστικά θέσει ως στόχο αυτά τα εξοικονομημένα μετρητά. Ακόμα κι αν πιστέψετε τα αναφερόμενα στοιχεία για τον πληθωρισμό σε επίπεδο λιανικής, 1 δολάριο που εξοικονομήθηκε πέρυσι αξίζει μόνο 0.92 δολάρια σήμερα και θα αξίζει 0.84 δολάρια μέχρι το τέλος του έτους. Και πού πήγε αυτή η αγοραστική δύναμη; Στην Ουάσινγκτον, η οποία έχει διογκωθεί σε μέγεθος και έκταση.
Το κυνήγι της αξίας
Η συνειδητοποίηση της πληθωριστικής λεηλασίας τείνει να γίνεται σταδιακά και στη συνέχεια ξαφνικά. Τους επόμενους μήνες και χρόνια, θα δούμε μια δραματική αλλαγή στην ψυχολογία της αποταμίευσης. Όλο και περισσότεροι άνθρωποι θα δουν ότι δεν αξίζει τον κόπο. Καλύτερα να καταναλώνετε τώρα. Ζήστε τη στιγμή. Μην σχεδιάζετε για το μέλλον. Ξεφορτωθείτε το χαρτί το συντομότερο δυνατό πριν χάσει όλο και περισσότερη αξία.
Έτσι λειτουργούν οι πληθωριστικές προσδοκίες: ρίχνουν λάδι στη φωτιά της υποτίμησης. Δεν βλέπουμε ακόμη πολλά στοιχεία για αυτό, αλλά θα μπορούσε να προκύψει ανά πάσα στιγμή. Αυτό έχει πολιτισμικό αντίκτυπο σε ολόκληρες κοινωνίες, ανταμείβοντας τη βραχυπρόθεσμη κατανάλωση έναντι του μακροπρόθεσμου σχεδιασμού. Τιμωρεί την αποταμίευση και ανταμείβει την σπατάλη.
Βεβαίως, δεν εξηγούνται όλες οι αυξήσεις τιμών με τη νομισματική πολιτική. Υπάρχουν διακοπές στην εφοδιαστική αλυσίδα, προβλήματα στις μεταφορές και τώρα σκληρές κυρώσεις κατά της Ρωσίας που δεν είδαμε ούτε καν στο απόγειο του Ψυχρού Πολέμου.
Η αποσύνδεση των αιτιολογικών στοιχείων εδώ είναι ένα αδύνατο έργο, και οι θεωρητικοί της νομισματικής πολιτικής θα διαφωνούν για χρόνια σχετικά με την ενοχή της Fed. Η θεωρία είναι όμορφη, αλλά η προσαρμογή της στην πραγματικότητα δεν αποκαλύπτει βεβαιότητα για το τι προκαλεί τι. Αλλά ακόμα κι αν πιστεύετε ότι η Fed δεν φέρει αποκλειστικά την ευθύνη, και ότι οι καταρρεύσεις και το χάος της αγοράς γενικά ευθύνονται για τη μερίδα του λέοντος, οι κυβερνητικές πολιτικές εξακολουθούν να φέρουν την ευθύνη.
Όλα αυτά οδηγούν στην μοιραία απόφαση του Μαρτίου 2020 να σταματήσει η οικονομική δραστηριότητα, σαν να ήταν τόσο εύκολο όσο το κλείσιμο ενός διακόπτη. Απλώς άνοιξέ τον ξανά όταν ο ιός έχει εξαφανιστεί! Αποδείχθηκε ότι δεν ήταν και τόσο εύκολο.
Εν τω μεταξύ, φαίνεται ότι δεν υπάρχει τρόπος να σταματήσει αυτό το θηρίο που κατατρώει τις αποταμιεύσεις και τα νομίσματα, καθώς και τη φήμη των κεντρικών τραπεζών που άστοχα προσποιούνται ότι το σταματούν. Οι άγριες διακυμάνσεις επιδεινώνονται από την τεράστια αβεβαιότητα στις αλυσίδες εφοδιασμού και ιδιαίτερα στους πετρελαϊκούς πόρους. Η πολεμική αντίδραση προκαλεί απόλυτο χάος όχι μόνο στις αγορές πετρελαίου αλλά και σε όλες τις αγορές βασικών προϊόντων.
Η αντίδραση στην πανδημία απελευθέρωσε αρκετές περιόδους πολιτικής απερισκεψίας, καταστροφής και μηδενισμού, σχεδόν σαν να μην είχε εφαρμοστεί κανένα από τα μαθήματα του παρελθόντος, είτε στη δημόσια υγεία είτε στα οικονομικά. Αν ποτέ βγούμε από αυτό το χάος, οι ιστορικοί σίγουρα θα κοιτάξουν πίσω με έκπληξη το γεγονός ότι τόσες πολλές τρομερές αποφάσεις θα μπορούσαν να έχουν ληφθεί σε τόσα πολλά μέρη του κόσμου και σε τόσο γρήγορη διαδοχή.
Μακάρι να μπορούσαμε να ανακτήσουμε τις θεωρίες του Γάλλου οικονομολόγου JB Say, ο οποίος Έγραψε«Ας μην φανταστεί καμία κυβέρνηση ότι, αν τους αφαιρέσει την εξουσία να εξαπατούν τους υπηκόους τους, τους στερεί ένα πολύτιμο προνόμιο. Ένα σύστημα απάτης δεν μπορεί ποτέ να είναι μακροχρόνιο και αναμφίβολα στο τέλος θα προκαλέσει πολύ περισσότερες ζημίες παρά κέρδος».
Αυτή είναι μια καλή περιγραφή των δυνάμεων που εξαπολύθηκαν στο όνομα της δημόσιας υγείας. Προκάλεσαν τεράστιες απώλειες σε κάθε τομέα της ζωής. Εξακολουθούμε να πληρώνουμε το τίμημα και θα πληρώνουμε για τα επόμενα χρόνια. Ακόμα και στην ομίχλη του πληθωρισμού και του πολέμου, ας μην ξεχνάμε την προέλευση όλων αυτών. Προκαλείται από την καταστροφική λήψη αποφάσεων στην κορυφή.
Μπές στην κουβέντα:
Δημοσιεύτηκε υπό την αιγίδα Creative Commons Attribution 4.0 Διεθνής άδεια
Για ανατυπώσεις, παρακαλούμε ορίστε τον κανονικό σύνδεσμο πίσω στο πρωτότυπο Ινστιτούτο Brownstone Άρθρο και Συγγραφέας.
