ΚΟΙΝΟΠΟΙΗΣΗ | ΕΚΤΥΠΩΣΗ | ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ
Η εποχή μας είναι γεμάτη με καθημερινές ειρωνείες που όλες υποδεικνύουν την ίδια ζοφερή πραγματικότητα: την αποτυχία των ειδικών, ιδίως εκείνων που είναι υπεύθυνοι για τα πολλά συστήματα που διαχειρίζονται τη ζωή μας.
Και έτσι ξυπνάμε με ένα άλλο και πολύ σημαντικό παράδειγμα του ίδιου.
Η Βασιλική Σουηδική Ακαδημία Επιστημών απένειμε το Νόμπελ Οικονομικών 2022 στον πρώην πρόεδρο της Fed, Μπεν Σ. Μπερνάνκι, μαζί με τους θεωρητικούς Ντάγκλας Γ. Ντάιαμοντ και Φίλιπ Χ. Ντίμπβιγκ «για την έρευνά τους σχετικά με τις τράπεζες και τις χρηματοπιστωτικές κρίσεις», αναφέροντας ιδιαίτερα την αντίδραση της κεντρικής τράπεζας στην στεγαστική και χρηματοπιστωτική κρίση του 2008. Η αντίδραση συνίστατο στη διάσωση των τραπεζών με «ποσοτική χαλάρωση», η οποία είναι τόσο ευφημισμός όσο και «κοινωνική αποστασιοποίηση».
Και ήταν αυτή η αντίδραση που ενέπνευσε το παγκόσμιο κύμα πληθωριστικής κρίσης που κατέκλυσε τον κόσμο κατά τη διάρκεια και μετά τα lockdown που ξεκίνησαν την άνοιξη του 2020. Άλλωστε, λειτούργησε το 2008, οπότε γιατί όχι και το 2020;
Υπήρχε όμως μια σημαντική διαφορά. Οι πολιτικές την περίοδο 2008-2010 είχαν σχεδιαστεί ειδικά για να διατηρούν την «ποσοτική χαλάρωση» κλειδωμένη σε ψυχρές αποθήκες, χάρη στα υψηλά επιτόκια των τραπεζικών καταθέσεων που καταβάλλονταν στις τράπεζες από τις κεντρικές τράπεζες. Οι τράπεζες και οι χρηματιστηριακές εταιρείες ανακεφαλαιοποιήθηκαν με χαρά, τουλάχιστον στα χαρτιά. Ο κόσμος περίμενε με ανησυχία την πληθωριστική αντίδραση που δεν ήρθε.
Σήμερα, τα πράγματα είναι διαφορετικά. Έχουμε πληθωρισμό τιμών που κυμαίνεται σε υψηλό 40 ετών, την Ευρώπη να πειραματίζεται με ελέγχους τιμών στην ενέργεια... και μια ακόμη κρίση κατοικίας που προκύπτει από μια πτώση στις πωλήσεις. Τα υψηλά επιτόκια που έχουν σχεδιαστεί για να περιορίσουν τον πληθωρισμό έχουν σπάσει τη φούσκα που δημιουργήθηκε μόλις πριν από 1 χρόνο. Σήμερα, οι πωλήσεις κατοικιών έχουν καταρρεύσει και οι εταιρείες στεγαστικών δανείων απολύουν εργαζόμενους. Τα σπίτια δεν είναι κάτω από το νερό όπως το 2008, απλώς και μόνο επειδή τα 30ετή επιτόκια στεγαστικών δανείων έχουν ξεπεράσει το 7% (ενώ εξακολουθούν να είναι αρνητικά σε πραγματικούς όρους).
Αυτό που έκανε τη διαφορά μεταξύ του 2008 και του 2020 είναι απλό: η επέκταση των κεντρικών τραπεζών αυτή τη φορά κατατέθηκε απευθείας στους τραπεζικούς λογαριασμούς ιδιωτών και επιχειρήσεων. Για ένα διάστημα, όλοι ήταν γεμάτοι με μετρητά. Αυτό και τα χαμηλά επιτόκια βοήθησαν στη δημιουργία της φούσκας των ακινήτων. Όταν τελείωσαν τα μετρητά, ξεκίνησε η κατάρρευση μαζί με το χάος στις τιμές παντού. Οι τράπεζες προσπαθούν να διορθώσουν το πρόβλημα με αυξήσεις επιτοκίων, αλλά αυτό το μόνο που επιφέρει είναι μια πληθωριστική ύφεση σε όλο τον κόσμο.
Με άλλα λόγια, δεν μάθαμε τίποτα από το 2008. Ακόμα χειρότερα, μάθαμε τα λάθος πράγματα, δηλαδή ότι το να κατακλύσουμε την οικονομία με fiat money κατά τη διάρκεια μιας γιγαντιαίας κρίσης είναι μια ανέξοδη επιχείρηση. Οι τράπεζες θα διασώζονται πάντα. Δεν υπάρχει κανένα μειονέκτημα στη διάσωση του συστήματος, ό,τι και να γίνει. Απίστευτο, όλες οι κεντρικές τράπεζες στον κόσμο συνεργάστηκαν για να το κάνουν αυτό μόλις πριν από δυόμισι χρόνια. Το βλέπουμε αυτό τώρα και θέλουμε να φωνάξουμε: τι νόμιζαν ότι θα συνέβαινε;
Ας ρίξουμε μια ματιά σε ένα πολύ απλό μοντέλο που βασίζεται στην παραδοσιακή εξίσωση ανταλλαγής: τη σχέση μεταξύ της ποσότητας χρήματος και των τιμών, με τρεις χώρες χρωματικά κωδικοποιημένες ώστε να μπορείτε να δείτε την αντίδραση των τιμών. Είναι ένα πολύ παλιομοδίτικο μοντέλο και δεν λαμβάνει υπόψη χίλιες επιπλοκές. Κι όμως η σχέση επιβιώνει: τυπώστε χαρτονομίσματα, περιμένετε ένα χρόνο και παρακολουθήστε τις τιμές να προσαρμόζονται για να κάνουν το νέο μετρητό ενδημικό.
Η σχέση είναι αφόρητα προφανής, ακόμη και αν εξαιρέσουμε όλους τους άλλους παράγοντες, συμπεριλαμβανομένων των διαταραγμένων αλυσίδων εφοδιασμού και των κυρώσεων κατά της Ρωσίας.
Λένε ότι αν ο Μπερνάνκι δεν είχε ενεργήσει το 2008, το χρηματοπιστωτικό σύστημα θα είχε καταρρεύσει. Αυτό λένε πάντα. Αυτό που πραγματικά έκανε ήταν να αποτρέψει μια σημαντική στιγμή που θα μπορούσε να διδάξει τους παράγοντες της αγοράς. Διέσωσε μια ολόκληρη σειρά ιδρυμάτων που είχαν χάσει την ανησυχία τους για τον κίνδυνο και τη λογική. Το αποτέλεσμα ήταν ένας τεράστιος ηθικός κίνδυνος που ισχύει για τις τράπεζες, τους πολιτικούς και τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής γενικότερα.
Ένας ηθικός κίνδυνος προκύπτει κάθε φορά που μια πολιτική απάντηση ενισχύει και διαιωνίζει ακριβώς αυτό που έχει σχεδιαστεί να αποτρέψει. Είναι μια ανταμοιβή για κακή συμπεριφορά. Αυτό ακριβώς συνέβη και το μάθημα αντηχεί στο μέλλον και ανακτήθηκε ξανά το 2020.
Την ίδια ημέρα που ανακοινώθηκαν τα lockdown (16 Μαρτίου 2020), η Fed έδωσε νέα πνοή στο τυπογραφείο της και το Κογκρέσο προετοίμασε τον νόμο CARES, ο οποίος δαπάνησε 1.7 τρισεκατομμύρια δολάρια για να θρέψει τα «θηρία» του lockdown σε επίπεδο πολιτείας. Αν αυτό δεν είχε συμβεί ποτέ, οι πολιτείες θα είχαν ανοίξει αρκετά γρήγορα απλώς και μόνο για να διατηρήσουν μια λειτουργική οικονομία. Μόλις το Κογκρέσο άρχισε να ξοδεύει αυτό το είδος χρημάτων, οι κυβερνήτες το ξανασκέφτηκαν, συνειδητοποιώντας ότι υπάρχουν καλά χρήματα που μπορούν να βγάλουν τα lockdown.
Συνολικά, υπάρχει μια στενή αντιστοιχία μεταξύ των αυξήσεων στις κρατικές δαπάνες και των αυξήσεων στο «καυτό χρήμα» στους δρόμους: μεταξύ 6-7 τρισεκατομμυρίων δολαρίων και από τα δύο μέσα σε λίγο περισσότερο από ένα χρόνο. Αυτή τη φορά, η αντιστοιχία ήταν το 2008 με μεγάλες δόσεις στεροειδών.
Σε ένα εναλλακτικό σύμπαν, όπου η Fed δεν θα μπορούσε ή δεν θα ήταν πρόθυμη να αγοράσει τα βουνά χρέους που δημιούργησε ξαφνικά το Κογκρέσο, ο κίνδυνος αθέτησης πληρωμών στις ΗΠΑ θα είχε αυξηθεί σημαντικά. Θα μπορούσε να είχε διαλύσει εντελώς τις χρηματοπιστωτικές αγορές. Αντ' αυτού, η Fed άρχισε να εκδίδει τις ακάλυπτες επιταγές της για να καλύψει αυτό που έκανε το Κογκρέσο. Ως αποτέλεσμα, η πολιτική τάξη και οι κεντρικοί τραπεζίτες συνεργάστηκαν για να διαιωνίσουν μια από τις μεγάλες πολιτικές καταστροφές της σύγχρονης εποχής.
Και πάλι, η κύρια έμπνευση εδώ ήταν η εμπειρία του 2008, κατά την οποία μια φαινομενικά ανέξοδη άσκηση δίδαξε το χειρότερο δυνατό μάθημα: δηλαδή, ότι όλα είναι δυνατά υπό την προϋπόθεση ότι η κεντρική τράπεζα είναι πρόθυμη να ενεργήσει με αυθάδεια.
Αλλά δείτε πού βρισκόμαστε σήμερα: αυξανόμενο χρέος πιστωτικών καρτών, κατάρρευση αποταμιεύσεων και αδιάκοπη μείωση του πραγματικού εισοδήματος.
Επιστροφή στο βραβείο Νόμπελ.
Υποθέτει κανείς ότι αυτά τα βραβεία προτείνονται περισσότερο από ένα χρόνο νωρίτερα. Πώς θα μπορούσε η επιτροπή των βραβείων να γνωρίζει ότι το βραβείο που απονέμουν σε λαμπρούς ανθρώπους που ανακάλυψαν πώς να σώσουν τις οικονομίες με τον πληθωρισμό fiat και τις διασώσεις τραπεζών θα ανακοινωνόταν ακριβώς τη στιγμή που ολόκληρος ο κόσμος καίγεται σε μια πληθωριστική κόλαση, τα φώτα στον Πύργο του Άιφελ έχουν σβήσει και κάθε οικογένεια στην Ευρώπη και το Ηνωμένο Βασίλειο ανησυχεί για τη θέρμανση των σπιτιών της αυτόν τον χειμώνα;
Θα μπορούσαμε επίσης να προσθέσουμε στη λίστα των τραγωδιών την παγκόσμια κρίση υγείας, τη δραματική μείωση του προσδόκιμου ζωής και την αποθάρρυνση μιας ολόκληρης γενιάς που έχει χάσει την ελπίδα στην ίδια την ιδέα της προόδου.
Αυτό ακριβώς έχουν κάνει οι «ειδικοί» στον κόσμο, μια κρίση που ξεκίνησε στα εργαστήρια διανοούμενων που πιστεύουν ότι γνωρίζουν έναν καλύτερο τρόπο από την ελευθερία να διαχειρίζονται τον κόσμο. Τώρα οι υπόλοιποι είμαστε αναγκασμένοι να τους παρακολουθούμε καθώς όλοι τους βραβεύουν ο ένας τον άλλον για μια καλή δουλειά, προσθέτοντας έτσι ένα ακόμη επίπεδο ηθικού κινδύνου: δεν υπάρχουν κυριολεκτικά επαγγελματικές συνέπειες για το να κάνεις τρομερά λάθος.
-
Ο Jeffrey Tucker είναι Ιδρυτής, Συγγραφέας και Πρόεδρος του Ινστιτούτου Brownstone. Είναι επίσης Ανώτερος Συντάκτης Οικονομικών στην Epoch Times και συγγραφέας 10 βιβλίων, συμπεριλαμβανομένων Η ζωή μετά το lockdown, και πολλές χιλιάδες άρθρα στον επιστημονικό και εκλαϊκό τύπο. Μιλάει εκτενώς για θέματα οικονομίας, τεχνολογίας, κοινωνικής φιλοσοφίας και πολιτισμού.
Προβολή όλων των μηνυμάτων
