Έχουμε ήδη εισέλθει σε ύφεση; Ακόμα χειρότερα, μήπως βρισκόμαστε σε ύφεση εδώ και χρόνια;
Πρόσφατα έγινα μέλος Τζεφ Τάκερ of Μπράουνστοουν Ινστιτούτο σε ένα άρθρο σχετικά με το ηράκλειο έργο της προσπάθειας να καταλάβουμε τι πραγματικά συμβαίνει στην οικονομία.
Κάτι που αποτελεί πρόκληση δεδομένου ότι κάθε επίσημο οικονομικό νούμερο που υπάρχει είναι σπασμένο.
Έχω καλύψει μερικά από αυτά στο πρόσφατα βίντεο, συμπεριλαμβανομένης της μη καταμέτρησης των αστέγων ως άνεργων, της χαρακτηρισμού των δαπανών κοινωνικής πρόνοιας ως οικονομικής ανάπτυξης και της υποεκτίμησης του πληθωρισμού — ίσως κατά πολύ.
Το θέμα είναι ότι αν τα επίσημα στοιχεία είναι λανθασμένα, αυτό θα μπορούσε να σημαίνει ότι βρισκόμαστε ήδη σε ύφεση, η οποία καλύπτεται από την άνοδο των τιμών των περιουσιακών στοιχείων χάρη στην Fed.
Πληθωρισμός: το κλειδί για την ύφεση
Για να δώσουμε μια ιδέα, ο επίσημος πληθωρισμός από την εποχή της Covid κυμαίνεται γύρω στο 21%. Ωστόσο, οι τιμές των μενού γρήγορου φαγητού - ένας βασικός δείκτης για τους επενδυτές σε ξένο συνάλλαγμα - έχουν αυξηθεί μεταξύ 35% και 50%. Όσοι δημοσιεύουν αποδείξεις για τα ψώνια τους στο διαδίκτυο λένε ότι στην πραγματικότητα είναι πάνω από 50%.
Το πρόβλημα είναι ότι αν ο πληθωρισμός ήταν στην πραγματικότητα, ας πούμε, 35%, αυτό σημαίνει ότι το ΑΕΠ δεν έχει αυξηθεί καθόλου από την περίοδο πριν από την Covid. Σημαίνει ότι στην πραγματικότητα μειώθηκε. Αυτό υπονοεί ότι βρισκόμαστε σε ύφεση για σχεδόν 5 χρόνια.
Αυτό συμβαίνει επειδή τα επίσημα στοιχεία για την ανάπτυξη υποτιμώνται με βάση τον πληθωρισμό. Αν η ανάπτυξη ήταν 3% αλλά ο πληθωρισμός ήταν 2%, τότε αναπτυχθήκαμε. Αν ο πληθωρισμός ήταν στην πραγματικότητα 4%, τότε συρρικνωθήκαμε.
Αυτό σημαίνει ότι αν ο πληθωρισμός ήταν στην πραγματικότητα χειρότερος από 35% — αν, ας πούμε, ήταν το 50% των εσόδων από τα τρόφιμα — αυτό θα μας έφερνε κοντά στα επίπεδα της Ύφεσης με πτώση 13% στο πραγματικό ΑΕΠ από την περίοδο πριν από την Covid.
Μια κρυφή κατάθλιψη;
Η ιδέα φαίνεται παράλογη — με σόκαρε. Αλλά, ιστορικά, οι πληθωριστικές υφέσεις είναι δύσκολο να τις δει κανείς για τον απλό λόγο ότι οι τιμές των περιουσιακών στοιχείων αυξάνονται πριν από τις τιμές καταναλωτή. Οι εύποροι συνεχίζουν να ξοδεύουν από τότε που οι μετοχές τους εκτοξεύτηκαν και οι τιμές των σπιτιών τους — σας φαίνεται οικείο;
Στον υπερπληθωρισμό της Βαϊμάρης στη Γερμανία, για παράδειγμα, στην αρχή οι άνθρωποι δεν παραπονιόντουσαν για τις τιμές, αλλά έπιναν σαμπάνιες για το πόσα χρήματα έβγαζαν από τις μετοχές τους. Η πείνα ήρθε αργότερα.
Η θεωρία της τετραετούς ύφεσης εξηγεί πολλά, κατά τα άλλα μυστηριώδη, δεδομένα. Ο συνάδελφός μου EJ Antoni διαπίστωσε ότι οι παραγγελίες στον κατασκευαστικό κλάδο παρέμειναν σταθερές για τουλάχιστον 4 χρόνια, ενώ οι καταναλωτικές δαπάνες ήταν στην πραγματικότητα αρνητικές για αυτά τα 3 χρόνια. Λαμβάνουμε δεδομένα όπως οι Αμερικανοί που βλέπουν τα McDonald's ως είδος πολυτελείας, αγοράζουν είδη παντοπωλείου με πιστωτικές κάρτες, πουλάνε δεύτερα αυτοκίνητα και μειώνουν το μέγεθος των κατοικιών σε μικρότερα - όλα χαρακτηριστικά γνωρίσματα μιας ύφεσης.
Ακόμα και αυτός ο παππούς των στατιστικών, το ΑΕΠ, μπορεί να είναι μια ψευδαίσθηση. Επειδή το ΑΕΠ μετράει τις κρατικές δαπάνες ως παραγωγή.
Κάτι που, φυσικά, δεν είναι: είναι δαπάνες, όχι κατασκευές. Έτσι, το τρέχον έλλειμμά μας των 2 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, στα χαρτιά, αυξάνει αυτόματα το ΑΕΠ κατά σχεδόν 7%. Αλλά οι δαπάνες δεν μας κάνουν πλουσιότερους - μας κάνουν φτωχότερους καθώς οι φυσικοί πόροι σπαταλώνται.
Τι ακολουθεί
Όταν οι επίσημοι αριθμοί είναι ψεύτικοι, μένουμε με δεδομένα και ανέκδοτα όπως το υψηλό χρέος πιστωτικών καρτών, η οικονομική δυσπραγία της μεσαίας τάξης και η συρρίκνωση της ποιότητας ζωής.
Η βασική μου υπόθεση ήταν ότι επαναλαμβάνουμε την καταστροφή της δεκαετίας του 1970, η οποία προκλήθηκε από τις εκτός ελέγχου κρατικές δαπάνες και την εκτός ελέγχου εκτύπωση χρήματος από την Fed. Τα επίσημα στοιχεία συμφωνούν σχεδόν απόλυτα με αυτό.
Αλλά αν, στην πραγματικότητα, οι πραγματικοί αριθμοί είναι πολύ χειρότεροι - ίσως ακόμη και τόσο κακοί όσο αναφέρουν οι δημοσκοπήσεις και οι έρευνες καταναλωτών - τότε θα μπορούσαμε να οδεύουμε προς μια πραγματική Ύφεση.
Αναδημοσίευση από τον συγγραφέα Υποκατάστημα
Μπές στην κουβέντα:
Δημοσιεύτηκε υπό την αιγίδα Creative Commons Attribution 4.0 Διεθνής άδεια
Για ανατυπώσεις, παρακαλούμε ορίστε τον κανονικό σύνδεσμο πίσω στο πρωτότυπο Ινστιτούτο Brownstone Άρθρο και Συγγραφέας.
