ΚΟΙΝΟΠΟΙΗΣΗ | ΕΚΤΥΠΩΣΗ | ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ
Ο πραγματικός νικητής στον διαγωνισμό εμβολίων κατά της Covid-19 είναι η γερμανική εταιρεία BioNTech, δεν Φάιζερ.
Πολλά έχουν ειπωθεί για το γεγονός ότι η Pfizer έφτασε το εξαιρετικό ορόσημο των 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε έσοδα το 2022, σε μεγάλο βαθμό αναμφίβολα χάρη στην πανδημία Covid-19 και το διάσημο «εμβόλιο» της κατά της Covid-19. Πράγματι, Έκθεση κερδών τέλους έτους της Pfizer δείχνει ότι οι πωλήσεις εμβολίων κατά της Covid-19 αντιπροσωπεύουν σχεδόν το 38% αυτών των εσόδων των 100 δισεκατομμυρίων δολαρίων (σελ. 30).
Αλλά τα έσοδα είναι έσοδα. Αυτό που μετράει, φυσικά, είναι τα κέρδη. Και τα μισά από τα κέρδη από τις πωλήσεις εμβολίων κατά της Covid-19 δεν είναι στην πραγματικότητα κέρδη για την Pfizer, αλλά μάλλον κόστος. Πώς θα μπορούσε αυτό;
Λοιπόν, αυτό συμβαίνει επειδή το εμβόλιο Covid-19 της «Pfizer» δεν είναι στην πραγματικότητα της Pfizer. Νομικά, η Pfizer δεν είναι καν ο κατασκευαστής. Η Pfizer είναι μάλλον ένας κατασκευαστής με συμβόλαιο που παράγει και εμπορεύεται το εμβόλιο για λογαριασμό του πραγματικού ιδιοκτήτη του, της γερμανικής εταιρείας BioNTech. Το λέει αυτό. ακριβώς στην ετικέτα του προϊόντος!
Και σύμφωνα με τους όρους της συμφωνίας συνεργασίας μεταξύ των δύο εταιρειών, η Pfizer καταβάλλει στην BioNTech το 50% των ακαθάριστων κερδών της για το προνόμιο να το κάνει. (Δείτε το άρθρο μου «Διάσπαση 50/50: Η BioNTech και η ψευδαίσθηση της Pfizer» ή το άρθρο 4.9.1 της συμφωνίας συνεργασίας εδώ.)
Μετά την αφαίρεση αυτού του 50% του μεριδίου της BioNTech ως «κόστος πώλησης», η Pfizer έχει εκτιμήσει ότι το δικό της εναπομείναν περιθώριο κέρδους από τις πωλήσεις εμβολίων κατά της Covid-19 είναι «στην υψηλή δεκαετία του 20 ως ποσοστό των εσόδων». (Δείτε, για παράδειγμα, την τριμηνιαία έκθεση κερδών εδώ, Π. 4.)
Ας μοιράσουμε τη διαφορά και ας υποθέσουμε ότι το περιθώριο κέρδους της Pfizer είναι 27.5%. Εφαρμόζοντας αυτό το περιθώριο στα έσοδα της Pfizer από το εμβόλιο Covid-37.8 ύψους 2022 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 19, προκύπτουν κέρδη περίπου 10.4 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Λοιπόν, η BioNTech κέρδισε το ίδιο ποσό; Όχι. Η BioNTech κέρδισε περισσότερο.
Μεταξύ άλλων πιθανών λόγων, αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι, ενώ οι εταιρείες μοιράζονται τα κέρδη 50-50 επί των πωλήσεων στο Pfizer Στην περιοχή πωλήσεων, η BioNTech έχει επίσης τις δικές της αποκλειστικές αγορές πωλήσεων (Γερμανία και Τουρκία) και πωλεί το προϊόν σε συνεργασία με την κινεζική εταιρεία Fosun Pharma και σε άλλες αγορές (Ταϊβάν, Χονγκ Κονγκ και Μακάο, αλλά όχι στην ηπειρωτική Κίνα, όπου το φάρμακο δεν έχει ποτέ λάβει άδεια).
Λοιπόν, πόσα κέρδισε η BioNTech; Φαίνεται ότι σχεδόν κανείς δεν ήθελε να μάθει – ή, τουλάχιστον, όχι στον κόσμο του Twitter. Έτσι, ενώ τα τεράστια κέρδη της Pfizer για το 2022 έγιναν αντικείμενο πολλών viral tweets, με τον ίδιο τον Elon Musk να βοηθάει στην ενίσχυση ενός με μερικά θαυμαστικά (βλ. παρακάτω), η κυκλοφορία του BioNTech στα τέλη Μαρτίου τη δική της έκθεση κερδών για το 2022 πέρασε σχεδόν απαρατήρητο στο Twitter και αλλού.
Παρ 'όλα αυτά, τα στοιχεία για τα κέρδη της εταιρείας από το εμβόλιο Covid-2022 για το 19 βρίσκονται ακριβώς εκεί: δηλαδή, στη σελίδα 161 στην ενότητα «Λειτουργικά Αποτελέσματα». Δείτε παρακάτω. Δεν χρειάζεται να ανησυχείτε για τα κέρδη από τις πωλήσεις άλλων προϊόντων - καθώς η BioNTech δεν διαθέτει άλλα προϊόντα. 12.95 δις €Ή, με τη μέση συναλλαγματική ισοτιμία του 2022, $ 13.6 δισ.Έτσι, περίπου 3 δισεκατομμύρια δολάρια και 30% περισσότερο από την Pfizer.
Και αν η διαφορά στα κέρδη είναι σημαντική, λάβετε υπόψη τη διαφορά στα περιθώριο κέρδουςΗ BioNTech είχε κέρδη 12.95 δισεκατομμυρίων ευρώ με έσοδα 17.3 δισεκατομμυρίων ευρώ, με ένα εντυπωσιακό περιθώριο κέρδους 75%! Αυτό σε σύγκριση με τα «υψηλά 20» έσοδα της Pfizer από το εμβόλιο C-19 και το 34.6% επί του συνόλου των εσόδων. (Βλέπε σελ. 20 του Έκθεση κερδών της Pfizer για το συνολικό εισόδημα προ φόρων της εταιρείας.)
Το αστρονομικό περιθώριο κέρδους της BioNTech αντικατοπτρίζει το γεγονός ότι επωμίζεται πολύ μικρό μέρος του κόστους που σχετίζεται με την παραγωγή του φαρμάκου. Η BioNTech αναλαμβάνει ορισμένες παραγωγικές δραστηριότητες για ορισμένες αγορές: συγκεκριμένα, την παραγωγή συνθετικού mRNA, το οποίο παρασκευάζει στις εγκαταστάσεις παραγωγής της στο Μάρμπουργκ.
Αλλά το κόστος που συνεπάγεται αυτό είναι προφανώς ελάχιστο σε σύγκριση με το κόστος που βαρύνει την Pfizer. Και να θυμάστε ότι όλα τα έξοδα που βαρύνουν την Pfizer εισρέουν και, ως εκ τούτου, διογκώνουν τα ευρέως αναφερόμενα στοιχεία εσόδων. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο το περιθώριο κέρδους της BioNTech από τις πωλήσεις εμβολίων είναι πολύ υψηλότερο από αυτό της Pfizer.
Το 2021, η διαφορά μεταξύ των αποδοχών της BioNTech και της Pfizer ήταν ακόμη μεγαλύτερη, κυρίως λόγω σημαντικών πληρωμών-ορόσημων που όφειλε η Pfizer στην BioNTech σύμφωνα με τους όρους της συμφωνίας συνεργασίας. Έτσι, η BioNTech κέρδισε 15 δισεκατομμύρια ευρώ με ακόμη υψηλότερο περιθώριο κέρδους 79%! (Δείτε τη δεύτερη στήλη παραπάνω.)
Με τη μέση συναλλαγματική ισοτιμία του 2021, 15 δισεκατομμύρια ευρώ ισοδυναμούν με περίπου 17.75 δισεκατομμύρια δολάρια. Η Pfizer, συγκριτικά, είχε κέρδη περίπου 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων από το εμβόλιο Covid-19 το 2021. (Για τα κέρδη της Pfizer για το 2021 και τον υπολογισμό αυτού του αριθμού, βλ. «Διαχωρισμός 50/50».)
Έτσι, για το 2021 και το 2022 μαζί, η BioNTech κατασκεύασε πάνω από $ 31 δισεκατομμύρια στα κέρδη του εμβολίου Covid-19 με περιθώριο κέρδους 77% σε σύγκριση με τα λίγο πάνω από 20 δισεκατομμύρια δολάρια της Pfizer με το εκτιμώμενο περιθώριο κέρδους 27.5%. Έτσι, η BioNTech είχε 50% περισσότερα κέρδη με σχεδόν τρεις φορές υψηλότερο περιθώριο κέρδους.
Καθόλου άσχημα για μια εταιρεία που δεν είχε αλλάξει ποτέ κάθε κέρδος πριν από το 2021.
Μπορώ να ακούσω ένα «!!» από τον Έλον Μασκ;
-
Ρόμπερτ Κόγκον είναι το ψευδώνυμο ενός ευρέως δημοσιευμένου δημοσιογράφου που γράφει για ευρωπαϊκά θέματα.
Προβολή όλων των μηνυμάτων
