ΚΟΙΝΟΠΟΙΗΣΗ | ΕΚΤΥΠΩΣΗ | ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ
[Σημείωση του συντάκτη: το άρθρο αυτό αναδημοσιεύεται από Το ContraCorner του David Stockman, η οποία προσφέρει τέτοια ανάλυση καθημερινά στους συνδρομητές. Λίβρα προς λίβρα, Stockman's καθημερινά Η ανάλυση είναι η πιο ολοκληρωμένη, εξέχουσα, διορατική και πλούσια σε δεδομένα από οτιδήποτε διαθέσιμο σήμερα. Οι δεκαετίες εμπειρίας του τόσο στα χρηματοοικονομικά όσο και στην πολιτική, και η ηθική και θρυλική δέσμευσή του να αποκαλύπτει την ανεπιφύλακτη αλήθεια και να αποδεικνύει τους ισχυρισμούς του με δεδομένα, είναι καθημερινά εμφανείς. Ο Μπράουνστοουν είναι περήφανος που ο Στόκμαν υπηρετεί επίσης ως ανώτερος ακαδημαϊκός και ευγενικά επιτρέπει την περιοδική αναδημοσίευση εδώ.]
Το εντελώς γελοίο σχέδιο της κυβέρνησης Μπάιντεν να θεσπίσει μια τρίμηνη αναστολή από τον ομοσπονδιακό φόρο βενζίνης των 18.4 σεντς ανά γαλόνι θα πρέπει να αποτελέσει ένα ξυπνητήρι σε σχέση με μια πολύ ευρύτερη και πιο καταστροφική απειλή. Δηλαδή, η οικονομία των ΗΠΑ έχει χάσει τον προσανατολισμό της στην αγορά και τώρα συμπεριφέρεται σαν ένας σπασμωδικός σωρός διχόνοιας, αποδιοργάνωσης και ιδιοτροπίας λόγω επαναλαμβανόμενων χτυπημάτων μέσω εξωπραγματικών κυβερνητικών ρυθμιστικών, δημοσιονομικών και φορολογικών παρεμβάσεων.
Σε συνδυασμό, οι επιθέσεις για την Πράσινη Ενέργεια, τα lockdown και η κινδυνολογία της Virus Patrol, η παράλογη άντληση χρήματος από την Fed και η άνευ προηγουμένου δημοσιονομική αταξία των 6 τρισεκατομμυρίων δολαρίων της Ουάσινγκτον τα τελευταία δύο χρόνια έχουν διαταράξει βαθιά την κανονική οικονομική λειτουργία.
Συνεπώς, ο επιχειρηματικός τομέας πετάει στα τυφλά: Δεν μπορεί να προβλέψει τι θα συμβεί με τον κανονικό τρόπο, βασιζόμενος σε δοκιμασμένους και αληθινούς κανόνες αιτίας και αποτελέσματος. Σε πολλές περιπτώσεις, τα κανονικά σήματα της αγοράς έχουν γίνει άτονα, όπως αποδεικνύεται από τις πρόσφατες προειδοποιήσεις των μεγάλων λιανοπωλητών ότι είναι φορτωμένοι με λάθος απόθεμα και θα κάνουν επώδυνες εκπτώσεις για να καθαρίσουν τις τράπουλες.
Ωστόσο, δεν είναι περίεργο που προμηθεύτηκαν ρούχα και διαρκή αγαθά, μεταξύ άλλων, μετά από μια περίοδο κατά την οποία η Υπηρεσία Προστασίας από τον ιό έκλεισε τους συνήθεις χώρους κοινωνικής συνάθροισης, όπως κινηματογράφους, εστιατόρια, μπαρ, γυμναστήρια, αεροπορικά ταξίδια και τα συναφή. Και στη συνέχεια η Ουάσιγκτον έριξε λάδι στη φωτιά αυξάνοντας τρισεκατομμύρια αγοραστικής δύναμης που προερχόταν από επιδόματα ανεργίας που έφτασαν σε ετήσιο ποσοστό 55,000 δολαρίων σε ορισμένες περιπτώσεις και από τα επαναλαμβανόμενα επιδόματα στήριξης που για τις μεγαλύτερες οικογένειες έφταναν τα 10,000 έως 20,000 δολάρια.
Οι εργαζόμενοι δεν χρειάζονταν τις πολλαπλές επιταγές των 2,000 δολαρίων επειδή, στην (αμφίβολη) «σοφία» της, η Virus Patrol τους ανάγκαζε να εξοικονομούν χρήματα από τις δαπάνες που βασίζονταν στις κοινωνικές συναθροίσεις.
Ομοίως, οι προσωρινά απολυμένοι εργαζόμενοι δεν χρειάζονταν το ομοσπονδιακό επίδομα UI ύψους 600 δολαρίων την εβδομάδα. Ως επί το πλείστον, είχαν πρόσβαση σε τακτικά επιδόματα UI και επίσης υπέστησαν αναγκαστικές «εξοικονομίες» μέσω του κλεισίματος εστιατορίων, μπαρ, ταινιών κ.λπ. Ακόμη και οι λεγόμενοι «ακάλυπτοι» εργαζόμενοι που δεν ήταν επιλέξιμοι για τακτικά κρατικά επιδόματα δεν χρειάζονταν επιδόματα UI ύψους 600 δολαρίων την εβδομάδα. Οι στοχευμένες προσωρινές καλύψεις θα μπορούσαν να είχαν αποδώσει το 65% του προηγούμενου μισθού τους για πολύ λιγότερο από 300 δολάρια την εβδομάδα κατά μέσο όρο.
Αυτό που συνέβη, λοιπόν, είναι ότι το διπλό χτύπημα των αναγκαστικών αποταμιεύσεων από υπηρεσίες και η μαζική ροή δωρεάν αγαθών από την Ουάσινγκτον δημιούργησαν ένα τσουνάμι ζήτησης που εξαφάνισε το σύστημα αποθεμάτων και τις αλυσίδες εφοδιασμού.
Για παράδειγμα, εδώ είναι η μεταβολή του δείκτη PCE προσαρμοσμένου στον πληθωρισμό για την ένδυση και την υπόδηση σε ετήσια βάση. Η σταθερή κατάσταση της οικονομίας των ΗΠΑ για αυτόν τον τομέα κυμάνθηκε ακριβώς κοντά στην επίπεδη γραμμή κατά την περίοδο 2012-2019.
Στη συνέχεια, χτύπησαν οι τυφώνες πολιτικής της Ουάσινγκτον. Κατά τη διάρκεια των αρχικών lockdown του δεύτερου τριμήνου του 2, οι πραγματικές δαπάνες για ένδυση και υπόδηση μειώθηκαν κατά -27.0%, καθώς ο Δρ. Φάουτσι και η Κυρία με το Μαντήλι έστειλαν το μισό αμερικανικό κοινό να τρέχει για εμβρυϊκή στάση στα υπνοδωμάτιά τους και στις ανδρικές σπηλιές τους.
Αλλά το αμερικανικό κοινό δεν άργησε να καταλάβει το αστείο. Σύντομα ανακύκλωσαν τα έξοδά τους σε εστιατόρια κ.λπ. και τα συμπλήρωσαν με ένα τσουνάμι δωρεάν προϊόντων της Ουάσινγκτον κατά τη διάρκεια των 18 μηνών που έληξαν τον Σεπτέμβριο του 2021. Αυτό κυριολεκτικά ανέτρεψε τα πρότυπα δαπανών.
Δηλαδή, τα κουτιά παράδοσης της Amazon χαρακτηρίστηκαν «ασφαλή» μόλις το CDC διαπίστωσε ότι ο ιός δεν μεταδιδόταν σε επιφάνειες - έτσι το κοινό τρελάθηκε παραγγέλνοντας ρούχα και υποδήματα. Μέχρι το δεύτερο τρίμηνο του 2, ειδικά μετά τον ηλίθιο νόμο περί διάσωσης της Αμερικής ύψους 2021 τρισεκατομμυρίων δολαρίων του Μπάιντεν τον Μάρτιο του 1.9, η αλλαγή Y/Y είχε αντιστραφεί βίαια σε + 57.1%.
Αυτό είναι προμελετημένο με κακία. Αν οι καταναλωτές αφεθούν στην τύχη τους, δεν θα άλλαζαν ποτέ τον προϋπολογισμό τους με αυτόν τον τρόπο, πράγμα που σημαίνει ότι οι προμηθευτές λιανικής, χονδρικής και μεταποίησης δεν είχαν κανέναν πιθανό τρόπο να αντιμετωπίσουν ορθολογικά τις αναταραχές στην εφοδιαστική αλυσίδα που τροφοδοτούνται από την Ουάσινγκτον.
Όπως είναι επίσης εμφανές από το διάγραμμα, η προσαρμοσμένη στον πληθωρισμό μεταβολή από έτος σε έτος τον Μάιο σχεδόν επανήλθε στο φυσιολογικό—μόλις + 3.4%Ωστόσο, θα χρειαστούν χρόνια για να ανακάμψουν οι αλυσίδες εφοδιασμού, τα επίπεδα και τα μείγματα αποθεμάτων από το οικονομικό χάος που δημιούργησε η Ουάσινγκτον.
Ετήσια Προσαρμοσμένη Μεταβολή PCE για Ένδυση και Υπόδηση, 2012-2022
Η ίδια ιστορία ισχύει και για τα διαρκή αγαθά—με το εύρος του γιο-γιο ακόμη πιο ακραίο. Όπως φαίνεται από το παρακάτω διάγραμμα, το επίπεδο τάσης ανάπτυξης του πραγματικού PCE για τα διαρκή αγαθά ήταν 3.3% ετησίως κατά τη διάρκεια της 14ετούς περιόδου μεταξύ της κορύφωσης πριν από την κρίση τον Οκτώβριο του 2007 και της κορύφωσης πριν από την Covid τον Φεβρουάριο του 2020. Με εξαίρεση τη συρρίκνωση της ύφεσης του 2008-2009, οι αριθμοί ακολούθησαν ένα σταθερό μοτίβο με το οποίο οι επιχειρήσεις μπορούσαν να αντεπεξέλθουν.
Και μετά ήρθαν οι εντολές της Ουάσιγκτον για την τιμωρία. Τον Απρίλιο του 2020, το πραγματικό PCE βυθίστηκε κατά... -17.5%από το προηγούμενο έτος, μόνο και μόνο για να εκραγεί βίαια από + 70.5% Ναι/Ναι, τον Απρίλιο του 2021. Πάλι αυτές οι αναταραχές και οι αναγκαστικές «αποταμιεύσεις»!
Αλλά τώρα αυτό τελείωσε. Τον Μάιο του 2022, η αλλαγή Y/Y ήταν -9.1%Και πάλι, δεν είναι περίεργο που οι επιχειρήσεις έχουν λάθος αποθέματα και οι αλυσίδες εφοδιασμού έχουν παραβιαστεί από τη μία άκρη του πλανήτη στην άλλη.
Αλλαγή σε πραγματικά διαρκή αγαθά PCE από έτος σε έτος, 2007-2022
Στην πραγματικότητα, αυτό υποδεικνύει μια άλλη διάσταση της ιστορίας της αισχροκέρδειας. Δηλαδή, η εφάπαξ μετατροπή της μεταποίησης στην παγκόσμια αλυσίδα εφοδιασμού είχε μια κρυφή ευπάθεια - το ultra JIT (Just-In-Time).
Δηλαδή, όταν οι αποστάσεις αποστολής αγαθών αυξήθηκαν από 800 μίλια εντός των ΗΠΑ σε 16,000 μίλια (από εργοστάσια στη Σαγκάη έως τερματικούς σταθμούς στο Σικάγο (ή 68 ημέρες στη θάλασσα), ένα συνετό σύστημα θα είχε ενσωματώσει μεγάλες ποσότητες πλεονάζον απόθεμα για την προστασία από τις σαρωτικές αναταραχές των τελευταίων δύο ετών.
Αλλά το κόστος μεταφοράς της εις βάθος πλεονάζουσας απογραφής θα ήταν εξαιρετικά δαπανηρό. Αυτό οφείλεται στο κόστος κεφαλαίου κίνησης και στον κίνδυνο αποθήκευσης λανθασμένου μείγματος αγαθών. Δηλαδή, το πιθανό κόστος αποθεμάτων και οι εκπτώσεις σε εμπορεύματα και οι διαγραφές θα είχαν επηρεάσει σε μεγάλο βαθμό το εργατικό αρμπιτράζ.
Αλλά τροφοδοτούμενες από το εύκολο χρήμα της Fed και τον ηλίθιο στόχο του 2.00% για πληθωρισμό, οι αλυσίδες εφοδιασμού έγιναν όλο και πιο εκτεταμένες, εύθραυστες και ευάλωτες. Αυτό το γεγονός είναι πλέον αδιαμφισβήτητο.
Όπως συνέβη, ωστόσο, η ώθηση προς τις αλυσίδες εφοδιασμού ultra-JIT προκάλεσε έναν τεράστιο εφάπαξ αποπληθωρισμό του κόστους των διαρκών αγαθών. Στην πραγματικότητα, το σχεδόν 40% Η συρρίκνωση του αποπληθωριστή του PCE για τα διαρκή αγαθά μεταξύ του 1995, όταν τα εργοστάσια εξαγωγής της Κίνας λειτούργησαν για πρώτη φορά, και του επιπέδου προ-Covid στις αρχές του 2020 είναι μια από τις μεγάλες εκτροπές της οικονομικής ιστορίας.
Αμφιβάλλουμε σοβαρά ότι η μαύρη γραμμή παρακάτω όντως συνέβη, εκτός από το ατελείωτο παιχνίδι του BLS με την ηδονική πολιτική και άλλες προσαρμογές στον ΔΤΚ. Ναι, τα παιχνίδια, για παράδειγμα, βυθίστηκαν κατά 60% και πλέον κατά τη διάρκεια αυτής της 25ετούς περιόδου, αλλά από την άλλη πλευρά, πραγματοποίησαν μια τεράστια αρνητική ηδονική προσαρμογή λαμβάνοντας υπόψη το πρότυπο των άχρηστων παιχνιδιών της Κίνας;
Παρόλα αυτά, η ελεύθερη πορεία του αποπληθωρισμού έχει τελειώσει. Ήδη, ο αποπληθωριστής των διαρκών αγαθών έχει αυξηθεί σχεδόν κατά 13% από το χαμηλό προ-Covid και υπάρχει πολύ, πολύ περισσότερο έδαφος να ανακτηθεί καθώς οι παγκόσμιες αλυσίδες εφοδιασμού επανασχεδιάζουν τα προβληματικά μοντέλα JIT που εξελίχθηκαν πριν από το 2020.
Αποπληθωριστής PCE για Διαρκή Αγαθά, 1995-2022
Όσον αφορά τις καθυστερήσεις που προκαλούνται από την Ουάσινγκτον, ωστόσο, υπάρχουν λίγοι τομείς που έχουν πληγεί τόσο πολύ όσο το σύστημα αεροπορικών ταξιδιών. Τον Απρίλιο του 2020, για παράδειγμα, οι επιβιβάσεις επιβατών μειώθηκαν εντυπωσιακά. 96% από τον αντίστοιχο μήνα πριν από την πανδημία, σαν να έχει χαθεί η μοίρα. Επιπλέον, αυτό το μοτίβο βαθιάς μείωσης επικράτησε μέχρι και την άνοιξη του 2021.
Το κλείσιμο των αεροπορικών εταιρειών δεν ήταν απαραίτητο για λόγους δημόσιας υγείας: Οι συχνές αλλαγές αέρα στην καμπίνα πιθανότατα τις έκαναν ασφαλέστερες από τα περισσότερα εσωτερικά περιβάλλοντα.
Αλλά μεταξύ των λανθασμένων οδηγιών του CDC και της κινδυνολογίας της Virus Patrol, ακόμη και μέχρι τον Ιανουάριο του 2022 οι φορτώσεις ήταν μειωμένες κατά 34% σε σχέση με τα επίπεδα πριν από την πανδημία.
Οι υποδομές του κλάδου δέχτηκαν πλήγμα από τέτοιου είδους λειτουργικά επίπεδα. Οι χειριστές αποσκευών, οι αεροσυνοδοί, οι πιλότοι και κάθε ενδιάμεση λειτουργία υπέστησαν τεράστιες διαταραχές στα εισοδήματα και τα μέσα διαβίωσης - ακόμη και μετά τις γενναιόδωρες επιδοτήσεις της Ουάσινγκτον προς τις αεροπορικές εταιρείες και τους υπαλλήλους τους.
Και έπειτα, η προσβολή προστέθηκε στην πληγή όταν οι πιλότοι και άλλοι υπάλληλοι απειλήθηκαν με απόλυση λόγω της απροθυμίας τους να κάνουν το εμβόλιο. Το αποτέλεσμα ήταν μια βιομηχανία που θα οδηγούνταν σε αναταραχή και μερικές φορές ακόμη και σε καταστροφή.
Στη συνέχεια, η κίνηση επέστρεψε κατακόρυφα. Από το 70% των επιπέδων πριν από την πανδημία στα μέσα του χειμώνα 2021-2022, οι επιβιβάσεις έχουν ανακάμψει στο 90% τους τελευταίους μήνες. Δυστυχώς, το σύστημα αεροπορικών ταξιδιών είναι σοβαρά αποδιοργανωμένο με ελλείψεις εργατικού δυναμικού κάθε είδους που μπορεί να φανταστεί κανείς, οδηγώντας σε κενά στο πρόγραμμα και ακυρώσεις όπως σπάνια στο παρελθόν.
Και τώρα η κατάσταση τείνει προς τον πληθωρισμό, καθώς οι απελπισμένοι επιβάτες πληρώνουν πρωτοφανείς τιμές για να εξασφαλίσουν περιορισμένες θέσεις κατά τους καλοκαιρινούς μήνες.
Όπως ανέφερε πρόσφατα το CBS News,
Οι αεροπορικές εταιρείες ακύρωσαν σχεδόν 1,200 πτήσεις στις ΗΠΑ την Κυριακή και τη Δευτέρα, αφήνοντας τους επιβάτες εγκλωβισμένους και τις αποσκευές στοιβαγμένες στα αεροδρόμια σε όλη τη χώρα. Χιλιάδες ακόμη ταξίδια ακυρώθηκαν σε όλο τον κόσμο καθώς ξεκινά η καλοκαιρινή ταξιδιωτική περίοδος.
Και τώρα τα κακά νέα: Οι αναλυτές των αεροπορικών εταιρειών λένε ότι οι καθυστερήσεις και οι ακυρώσεις είναι πιθανό να συνεχιστούν και θα μπορούσαν ακόμη και να επιδεινωθούν.
«Μπορεί να μην έχουμε δει τα χειρότερα», δήλωσε στο CBS MoneyWatch ο Κιτ Ντάρμπι, ιδρυτής της Kit Darby Aviation Consulting.
Αυτή τη στιγμή, όταν έχετε φυσιολογικά πράγματα όπως η συντήρηση του αεροπλάνου ή ο καιρός, οι καθυστερήσεις γίνονται πολύ πιο αισθητές. «Δεν υπάρχουν επιπλέον πιλότοι, αεροπλάνα, αεροσυνοδοί — και η αλυσίδα είναι καλή μόνο ως ο πιο αδύναμος κρίκος», είπε ο Ντάρμπι.
Πολλά από αυτά τα προβλήματα πηγάζουν από τις αεροπορικές εταιρείες που μείωσαν το προσωπικό τους στις αρχές της πανδημίας, όταν τα αεροπορικά ταξίδια μειώθηκαν κατακόρυφα. Η ζήτηση έκτοτε έχει επανέλθει με ταχύτερους ρυθμούς από ό,τι μπόρεσαν οι αεροπορικές εταιρείες να αυξήσουν τις προσλήψεις.
«Το μεγαλύτερο πρόβλημα είναι ότι δεν έχουν την απαραίτητη χωρητικότητα. Δεν έχουν καταφέρει να επαναφέρουν την πλήρη χωρητικότητα όσον αφορά τους πιλότους, τα σημεία ελέγχου της TSA, τους προμηθευτές στο αεροδρόμιο, τους χειριστές αποσκευών, το προσωπικό εδάφους ή τους αεροσυνοδούς», δήλωσε στο CBS News η συντάκτρια ταξιδιών των New York Times, Amy Virshup.
Σωστά. Αλλά αυτό που έχει ανέβει πολύ τώρα είναι οι τιμές των εισιτηρίων. Μετά την πτώση -28% Τον Μάιο του 2020, υπό τις σκοτεινές εντολές του Φάουτσι, οι τιμές τον Μάιο εκτοξεύτηκαν κατά... + 38% σε ετήσια βάση.
Και πάλι, αυτό που έχουμε είναι μια οικονομία που κατρακυλάει προς τα κάτω και μετά προς τα πάνω λόγω μαζικών και περιττών κυβερνητικών παρεμβάσεων. Και στην περίπτωση της ενέργειας, την οποία θα εξετάσουμε στο Μέρος 2, το χάος είναι ακόμη πιο σοβαρό.
Χωρίς καμία αμφιβολία, ωστόσο, ακολουθεί το προσαρμοσμένο στον πληθωρισμό επίπεδο των προσωπικών καταναλωτικών δαπανών των αεροπορικών εταιρειών τα τελευταία χρόνια. Το 2020, η παροιμιώδης «παγίδα» άνοιξε κυριολεκτικά κάτω από τον κλάδο. Η πραγματική παραγωγή μειώθηκε κατά 62.3 δισεκατομμύρια δολάρια ή 52%, στη συνέχεια ανέκαμψε κατά 63% το επόμενο έτος.
Αυτό είναι σίγουρα κάποιο είδος καταστροφικού οικονομικού γιο-γιο. Και όλα αυτά τροφοδοτήθηκαν από τους πολιτικούς και τους απαράτσικ της Ουάσινγκτον, οι οποίοι δεν έχουν ιδέα ότι η τεράστια οικονομία των 24 τρισεκατομμυρίων δολαρίων της Αμερικής δεν είναι κάποιο είδος δοξασμένου παιχνιδιού με αυτοκίνητα-προφυλακτήρες.
Πραγματικό PCE για τις Αερομεταφορές, 2002-2021
-
Ο David Stockman, ανώτερος ερευνητής στο Ινστιτούτο Brownstone, είναι συγγραφέας πολλών βιβλίων για την πολιτική, τα χρηματοοικονομικά και την οικονομία. Είναι πρώην βουλευτής από το Μίσιγκαν και πρώην διευθυντής του Γραφείου Διαχείρισης και Προϋπολογισμού του Κογκρέσου. Διαχειρίζεται τον ιστότοπο αναλυτικών στοιχείων που βασίζεται σε συνδρομές. ContraCorner.
Προβολή όλων των μηνυμάτων
